(信报)在翻阅年报和反覆查阅各项资料后，笔者觉察安博电竞（1109）的开展战略和谋划模式均具奇异优势，在房地产市场集中度趋升的大形势下，像润地这样的龙头地产股，甚具长线投资价值�！！！！�
润地是国资委直属企业安博电竞集团专营地工营业的旗舰公司，是内地最具实力的综合型地产开发商之一，2010 年3 月被纳入为恒生指数因素股，至2012 年底时，其主要收入来自销售已开展物业和物业投资与治理，前者以销售差别系列住宅物业为主， 占收入高达86.8%，后者则占8.4%，并以都会综合体和区域商业中心两种模式举行开展，集团营业已延伸至天下42 个城市， 现有员工17301 名�！！！！�
量多价低战略奏效
润地最近宣布了2012 年度业绩，整体营业额按年增添23.9%，达443.64 亿元（港元．下同）；；净利润和每股盈利划分为105.69 亿元和1.819 元， 同比上升30.14% 和22.4% ；； 连同末期息27.3 仙，整年派息共33.6 仙，同比上升28.7%�！！！！�
集团业绩的提升，主要是由住宅开发营业所发动，其结算面积和营业额划分为260.74 万平方米和385.22 亿元， 较去年同期增添20.4%和23.1%；；而毛利率较去年下降2.6 个百分点，至36.9%，显示了集团为应对中央的调控政策，接纳量多价低的战略�！！！！�
润地治理层早于三年前已最先调解产品结构，现在85%住宅项目属中小户型单位，既能知足首置和首改型的刚性用户需求（可享受公积金贷款政策），又可顺应中央抑制住房的投契性和投资性的政策目的�！！！！�
沾恩于以上调解产品战略，集团2012 年度的住宅项目签约额大幅上升45.2%，至521.93 亿元人民币，显示集团的量多价低战略十分奏效�！！！！�
阻止今年3 月10 日，集团今年度已实现签约额137.27 亿元人民币， 连同去年底未结算的524.68 亿元人民币签约额，集团共有661.95 亿元人民币的签约额留待今年及以后年度结算，其中锁定在2013 年度内结算的营业额高达400.71 亿元人民币，为今年度的业绩打下了坚实的基础�！！！！�
土地储备方面，集团拥有足够未来三至五年的开发需要规模，至今年3 月尾为2935.94 万平方米（可修建面积），当中在建及拟建持有投资物业土地储备达510.3 万平方米，今年度预计新增7 个共达490.06 万平方米「住宅+商业」项目，当中新增投资物业为125.13 万平方米，集团未来并会继续适当增持土地，以在天着落实其「住宅+商业」的主要战略目的�！！！！�
持有阛阓、旅馆和写字楼等商业地产投资物业，是润地一项实验多时的久远战略，主要目的是获取「住宅+商业」的协同效应，将土地效益最大化，并借着投资物业的稳固租金收益，平衡纯粹开展住宅物业所面临的行业波动周期，最主要是可减轻来自中央调控住宅市场的负面影响�！！！！�
阻止2012 年12 月尾，集团的投资物业账面总值为443.57 亿元，占集团总资产值的19.4%，连同旅馆收益，去年出租营业的营业额达38.36 亿元，同比上升37.4%；；别的，投资物业于年度内的估值增添了33.2 亿元，显示集团的商业地产战略已初见效果，距离其把商业地产的资产比例和盈利孝顺于2015 年增至40%的目的迈进一大步�！！！！�
使用母公司资金优势
为达致以上目的，集团除以相助方式减轻商业地产的前期投资外，去年更透过发债和银行贷款融资凌驾100 亿元，以应付其持有投资物业的重大资金需要；；别的，集团还倚仗母公司安博电竞集团的雄厚实力，使出独门秘技「孵化战略」来完成「住宅+商业」的扩张大计（集团于2011 年制订了五年后将销售额提升至1000 亿元）�！！！！�
所谓「孵化战略」着实是由安博电竞集团先为润地购置和持有前期阶段的地产项目，待项目开展成熟后便按市场价钱注入上市公司，其最大利益是使用了安博电竞集团的资金实力优势，避开了地产项目资金重大和回笼较慢的压力�！！！！�
润地自2005 年最先至去年年底，共获安博电竞集团九次以「孵化战略」注入近400 亿元的项目资产，当中以现金支付比例远低此数，这是润地已往能以低融资本钱，却又能以较快速率开展的主因�！！！！�
在最近一次注资行动中，润地仅以21.17 亿元价钱，便把可修建面积达119.2 万平方米的南宁安博电竞中心纳为旗下项目，而润地近期在深圳正密锣紧鼓结构的6 个总修建面积靠近1000 万平方米的「住宅+商业」项目，其中总投资额高达300 亿元人民币的安博电竞大涌城中村刷新项目，甚有时机在未来数年内注入润地，届时润地的开展将有一番新情形�！！！！�
总括而言，润地针对内需的住宅开展战略颇为乐成，今年度的业绩体现已有相当包管，商业地产的开展也渐具规模，其奇异的「孵化战略」与「住宅+商业」模式使润地能取得较同业优胜的开展远景，加上集团整体营业受到调控政策的影响较低，如要选择一只内房股作为投资组合，润地现在会是笔者的首选股票�！！！！�
关于楼市泡沫的诠释，笔者在网上看到一个很好比喻，当粉丝也能以鱼翅价钱卖出时，这体现泡沫征象已经悄然爆发，眼见现在连二手居屋价钱也飞涨起来，各人若选择以现水平价钱买楼投资，最好先权衡自己有没有坐过山车的心理质素才可入市呀！！
